Стоит ли покупать акции X5? Group Фундаментальный разбор

Ранее сообщалось: Совет директоров X5 рекомендовал дивиденды с доходностью 10% (РБК, 19 мая 2026).

После новости график акций X5 вырос примерно на 3%.

Оценим финансовые показатели, чтобы понять, стоит ли покупать акции X5 фундаментальному инвестору.

В отличие от Магнита, у которого прошлый год оказался убыточным, X5 Group сохранил свою прибыль на достойном уровне. Ее показатель ТТМ за 12 месяцев составляет 76,1 млрд. руб. (1 кв. 2026).

Расширение Группы (ООО «Маяк», ООО «Смарт», ГК «ВКТ» и др.) с ростом капитальных затрат CapEx привело к резкому снижению «бумажного» собственного капитала и росту долговой нагрузки.

В результате фундаментальный показатель Долг/Капитал (D/E) равен 16.11, что для стоимостного инвестора говорит о довольно высокой долговой нагрузке.

Оценка стоимости акций.

Если для ИКС 5 взять нормализованный показатель рентабельности собственного капитала ROE = 45%, то при текущем значении собственного капитала нормализованная прибыльность акции E/P = 6,5%.

E/P 6,5% это существенно ниже текущей безрисковой доходности ОФЗ (около 14%). Даже если взять более оптимистичный расчет и оценить ROE по текущему завышенному значению 85% за 2025 год, то нормализованная прибыльность акции E/P = 12,3%, что так же ниже текущей доходности гособлигаций.

Вывод для инвестора

Даже самый оптимистичный расчет показывает, что акции X5 для стоимостного инвестора сейчас выглядят довольно дорогими. Также возросшая долговая нагрузка (D/E = 16.11) пока будет сдерживать потенциал дальнейшего роста акций.

Анализ X5 Group подготовлен на основе методики разбора отчетов МСФО российских компаний

Основы: методика выбора недооцененных акций на российском рынке

Инструмент: онлайн-калькулятор для быстрого расчета баланса портфеля